在各类经济刺激政策中，政府对消费者的直接补贴一直是呼声很高的一项。用惯了金融杠杆和基建投资这类“大型工具”的政府，如果将资金直接用于消费市场，会发生什么？

从2024年年中开始，“国补”的力量开始逐渐显现。相关的补贴政策与销售平台形成合力，开始将大量比以往更廉价的家电推送至消费者眼前。2025年，这一计划更是扩大至换新周期更紧凑的数码产品领域，知道“国补”而不动心的消费者也越来越少。

但从提出政策、到政策落地，中间总会有很多可以细究的问题。比如，传说中有3000亿之多的国补，2025年上半年的配额为何会提前用光？它对经济的提振效果，真的如此之好？本期节目，就是我们对“国补”的一些疑问与回答。

| 主播 |

肖文杰、约小亚

| 资料整理 |

吴颖怡

| 时间轴 |

02:22 从“家电下乡”到“加力扩围”，两代“国补”有何不同？

10:40 电商发展这么多年，国补为何还要搞“地区限定”？

17:46 有国补的商品价格不一定最合算，为什么？

23:29 这一轮国补的热潮退去之后，会怎样？

| 延伸资料 |

《关于2025年加力扩围实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策的通知》（发布于2025年1月5日）

《家电下乡推广工作方案》（发布于2008年10月13日）

申万宏源证券-《地方国补，缘何“暂停”？》

Mr.迷瞪-今年的线上国补为何迟迟难以落地？

第一财经-《以旧换新国补落地，有三四线市场家电经销商垫付资金超百万！》

Fan, Ying, and Ge Zhang. "The welfare effect of a consumer subsidy with price ceilings: the case of Chinese cell phones." The RAND Journal of Economics 53.2 (2022): 429-449.

MIT Sloan-The Bullwhip Effect in Supply Chains

东海证券-《如何应对透支：“国补”扩围至服务消费补贴——挖掘消费空间系列三》

兴业证券-《宏观市场丨老树新枝：家电以旧换新缘何超预期》

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| 后期制作 |

刘大哭

Vol.216 关于“国补”的四个问题

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