“股市有风险，入市需谨慎”这句话，在牛市中看起来是大套话，在熊市中就会变成大实话。这也是股市的魅力所在：你不知道对手会如何出招；而对手可能在赌你并不理解自己在交易什么。

为了流动性和超额收益，金融行业创造了太多的新产品，ETF就是其中之一。它最初的核心理念只是将公募基金放到场内交易，以增加一点流动性。但很快市场就意识到，这是一个很新颖的结构，可以用来交易几乎任何东西。

流动性既能带来规模、也会加剧贪婪，这个问题在ETF身上同样暴露得淋漓尽致。本期节目，我们将在系统介绍ETF的历史、理念、创新和优势之后，集中分析此前市场上最火热的杠杆ETF产品“两倍做多SK海力士”，是如何将韩国市场拖入死亡螺旋的。

| 主播 |

肖文杰、约小亚

| 时间轴 |

00:41 过去30年金融市场最重要的发明之一

02:19从公募基金和投资指数讲起

09:08 ETF之父：66岁搞创新金融产品

11:52 买ETF和买股票到底有什么区别？

18:24 ETF的结构“几乎可以交易任何东西”

24:22 规模为什么没有成为ETF（和公募基金）的敌人？

32:14 “两倍做多SK海力士”的7709.hk为什么是一个糟糕的ETF？

| 延伸资料 |

Acquired-Vanguard

Happy 20th Birthday, ETFs: A Look Back at Nate Most and His Novel Idea

SFGate-Nathan Most -- invented new type of investment fund

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起朱楼宴宾客-vol.121.从昙花一现的分级基金到风头正劲的杠杆ETF：永远不要低估人性的疯狂

Bloomberg-One Leveraged ETF Is Reshaping Trading in World's Top AI Memory Stock

2倍做多海力士ETF的经验教训：不要在衍生品交易不发达的市场推出杠杆ETF

| 后期制作 |

潘鑫

| 声音设计 |

刘三菜

| 收听方式 |

你可以通过小宇宙、苹果播客、Spotify、喜马拉雅、网易云音乐、QQ音乐、荔枝、豆瓣等平台收听节目。

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