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本期简介内存股到底是不是周期股?当美光单季毛利达到85%,超过英伟达,但业界观点大相径庭。于是我们打算在目前这个争议节点,给大家出一期播客讲我们如何看待估值体系的观点。我们从内存行业的三大产品线(DRAM、NAND、HBM)切入,复盘了内存行业历史上的惨烈周期,并从供给端物理极限、需求端结构性转变、扩产速度锁死三个维度,拆解为什么这次可能真的不一样。不仅如此,我们秉承一贯风格,为大家梳理了三类专业投资人对内存股截然不同的操作逻辑——从持仓12年的周期派 Marathon/Huskey Partners,到深感后悔卖早的 Pabrai 与李录,再到坚定看多的科技成长派 Gavin Baker,帮你理解不同框架下的买卖决策。时间戳00:55 今日主题引入:内存到底还是不是周期股?01:59 行业背景速览:海力士、三星、美光,美光一年涨8倍突破万亿美金03:05 美光Q3财报亮点:...去小宇宙查看完整单集简介在小宇宙查看该单集文稿

本期简介大家好呀,市场又开始risk on了,这一期我们聊点轻松又应景的事情吧——世界杯开赛啦!全球球迷进入疯狂买球时刻。全球体育博彩市场是个规模1000到1600亿美元的大市场,而这个市场正在偷偷发生变化,于是我们聊回来很早前科普过的一个行业——预测市场。这期我们从"下注"这件事的源头讲起,一路拆解了四种模式的演进——从最古老的彩池(所有人扔钱进池子,猜中按比例分),到庄家坐庄的固定赔率,再到2000年英国 Betfair 开创的博彩交易所(玩家对玩家撮合,庄家变平台),最后到今天的 Kalshi 和 Polymarket、Robinhood——它们把每个事件结果变成一张合约,押中结算1美元、押错归零,价格就是概率。这期轻轻松松,主打一个陪伴,祝大家看赛愉快!端午快乐!时间戳02:20 从买球讲起:体彩、足彩、各种下注方式04:06 模式一·彩池:所有人把钱扔进池子,猜中按...去小宇宙查看完整单集简介在小宇宙查看该单集文稿

本期简介X最近有个爆火的匿名账号 Serenity,不到一年粉丝超过60万,订阅数超过马斯克,喊一只瑞典小盘股当天能涨70%、喊一只德国芯片厂能喊到反复熔断。TA 从 Reddit 的 WSB 起家,因为喊单太猛被封号后转战 X,专门在 AI 半导体的供应链里挖掘那些市值几亿美金、没有机构覆盖、但卡住整条产业链脖子的微盘股,号称年收益4500%。秉着能抄则抄的心态,我们独家深度拆解了白毛股神姐姐(希望是)的投资模型,以TA最擅长的光通信产业链为例,讲清楚TA怎么拆行业、TA的经典投资案例,TA 自称今年45倍的收益是怎么来的,以及最关键的问题:这个作业到底能不能抄?欢迎收听!对光通信感兴趣的小白听友,可以移步我们的科普期:时间戳00:00 开场介绍:推特上爆火的白毛股神 Serenity 是谁?03:58 为什么选择现在拆解 Serenity?05:37 Serenity ...去小宇宙查看完整单集简介在小宇宙查看该单集文稿

本期简介大家好!我们更新啦,这次我们在Agent真*大潮到来之前,提前和大家分享我们对Agent的研究,帮助大家覆盖上游硬件的投资机会。过去2年小龙虾、Harness、Manus、Cloud Code 的火热,已经让我们见识到了 AI Agent 的爆发性,但是今天真正使用 Agent 的人的数量只有 1 亿人,而全球的知识工作者的数量超过了 10 亿,巨大的鸿沟、就意味着巨大的增长空间。一个 Agent 任务,只输出一万个 token,却实实在在烧掉了 21 万个token——这个反差里,藏着 AI 硬件下一轮最确定的投资机会。软件、CPU、光通信我们都聊过了,这一期我们往产业链更底层走一步:当 AI 从"一问一答"的 Chatbot 进入能自己规划、调用工具、连续作业的 Agent 时代,硬件需求到底发生了什么质变?顺着这条主线,我们拎出五个层层递进的方向:① 存储 HBM...去小宇宙查看完整单集简介在小宇宙查看该单集文稿

本期简介朋友们,千呼万唤的光通信总算来了!今年AI硬件里涨得最猛的不是GPU,不是HBM,而是AI网络——光通信板块同比增速超过100%,碾压所有硬件赛道。"站在光里"还是"光站在那里"?这期我们认真拆解这个复杂但充满机会的领域。我们从最基础的概念讲起:光模块和CPO到底是什么?Scale Up、Scale Out、Scale Across三层架构怎么区分?在此基础上,我们拎出了三个我们认为最重要的投资方向:第一,Scale Up里光进铜退带来的CPO渗透机会,以及英伟达口径转变背后的信号;第二,底层协议的控制权之争——InfiniBand vs 以太网,英伟达 vs 博通的平台级博弈,以及Marvell作为"桥梁"的独特位置;第三,Scale Across里被低估的"老登"机会——康宁作为光纤界的"卖铲人",以及诺基亚在DCI赛道的估值洼地。⚠️ 本节目不构成任何投资建议,请根据...去小宇宙查看完整单集简介在小宇宙查看该单集文稿

本期简介十年寒窗无人问,一举成名天下知!AI浪潮席卷三年,所有人的目光都在GPU。服务器CPU——英特尔的主战场——默默跌了几年,无人问津。直到今年四月,英特尔在一季报暴跌15%之后,两周内股价翻了两倍多——背后到底发生了什么?CPU这个被AI浪潮晾了三年的"老故事",真的迎来了周期拐点吗?本期我们深度拆解服务器CPU行业:* CPU在AI服务器里是什么位置? 用NBA球队类比,GPU是球星,CPU是教练——重要,但不是最贵的那个* "Agent时代CPU比例大升"是真叙事还是放大化? 从1:8到1:2甚至1:1,Lily逐层拆解"90%时间是CPU"背后的水分* 三家公司怎么看? 英特尔(美国国产替代双故事)、AMD(EPYC持续抢份额)、ARM(版税模式的天花板与想象力)* 涨价逻辑到底几成真? 高端SKU占比提升、供需错配、换代议价,三个驱动力各占几成* 英伟达自研G...去小宇宙查看完整单集简介在小宇宙查看该单集文稿

内容简介《基金寻宝》第二期来了~上一期我们扒了最当红的 AI 对冲基金Situational Awareness LP。这一期我们掉头回到最古老、最小众、也最难做的能源行业,并且翻出来三个风格完全不一样的能源基金,有传统的价值投资派、有收租派,也有激进的期权派。这一期,我们不是简单地教你抄作业,而是想告诉大家:在同一个标的上,不同风格的人,有完全不一样的挣钱方式。别人是一面镜子,当我们看到别人的时候,能更好地反射出自己的模样。我们做的任何投资和重大决策,如果能与自己的个性和价值观具有延续性,才能够最好地表达出自我。这一期,我们期待是能够帮你找到自己的一期。时间戳00:09 开场:Jennifer 和 Lily 介绍《基金寻宝》第二期,这次挖能源基金01:10 为什么能源基金这么少?占 SP500 不到个位数,商品价格又难预测02:37 三种风格预告:同样是能源,赚钱方式完全...去小宇宙查看完整单集简介在小宇宙查看该单集文稿

本期简介大家好,欢迎来到我们基金寻宝第一期~22岁,德国人,刚被OpenAI的天才团队开除,硅谷某小众播客连讲4.5小时。第二天一篇165页论文上了Twitter。一周内,stripe创始人和硅谷最有钱的一批人成为他的LP。九个月后,他的对冲基金管了15亿美金。这个人叫Leopold Aschenbrenner,他的基金叫Situation Awareness——跟他那篇论文同名。这是我们的第一期基金寻宝播客。我们今天要聊的不只是业绩:上线半年收益47%,Q4单季回撤21%,2026年Q1估算收益70%,目前累计回报可能已超150%。我们真正想拆解的,是AI的时代大浪里,一个出身于OpenAI的天才研究员,跨行进入对冲基金。这个人到底看到了AI产业里什么别人没看到的东西,我们散户又可以如何抄机构作业。本期我们会拆三层:* 他的thesis:为什么他在24年就断言电力才是AI的真...去小宇宙查看完整单集简介在小宇宙查看该单集文稿

节目简介这期我们又聊回了石油。不是因为战争热,恰恰相反——市场现在的逻辑是“战争结束就跑”,但J的判断是:油价回落那天,才是真正的买点。这一期我们回到了价值投资的角度,从大宗商品的投资框架本身入手,和大家分享来自供给端的隐秘变化——全球石油的供给弹性,正在悄悄消失。没有新的供给接棒,下一次紧缺来的时候,可能跟2010年代完全不一样。我们这期聊的不是怎么跟着战争做波段,而是一套研究左侧机会的框架:怎么在没有人关注的时候,找到未来五年最可能跑赢的东西。时间戳:01:26 油价现状:从70美元飙涨至最高 120,战争与霍尔木兹海峡的影响02:09 市场共识 vs J 的非共识:战争结束才是买点04:06 我们我们认为未来石油股会跑赢大多数板块?05:41 资本周期理论框架:为什么大宗商品的周期一次次重演09:54 上游 Capex 数据拆解:全球资本支出十年缩减 35%,供...去小宇宙查看完整单集简介在小宇宙查看该单集文稿

内容简介你每花100块,就有3块被支付产业链悄悄分走。Visa/Mastercard 凭借垄断卡组地位,净利润率高达50%;Stripe估值1500亿美元却仍未上市。这个低调却极度赚钱的行业,正在被AI渗透。本期我们拆解了 AI 支付的两大新场景:一是AI代理帮人比价下单,ChatGPT每周已有8000万条购物提问;二是Agent之间的微交易,使用稳定币按秒调用 API、租 GPU、购买研报片段,这是全新的支付赛道。围绕这个全新基建需求,三大协议标准正在激烈竞争:Google+Shopify 主导的UCP、Stripe+OpenAI 主导的 ACP和Coinbase+Cloudflare 主导的 X402。这一期录制的时长比平时长一些,我们希望落在自己专业领域的话题,能用大白话让大家都能理解,也能在行业的最早期识别变化、帮助大家抓住未来的机会。重点关注公司:Circle、Stri...去小宇宙查看完整单集简介在小宇宙查看该单集文稿