Pausa – Episodio 139

"La Bolsa o la IA: ¿y si una burbuja de la Inteligencia Artificial no fuera tan malo?"

Podcast de El Confidencial, presentado por Marta García Aller
Fecha: 3 de diciembre de 2025

Resumen General

En este episodio, Marta García Aller explora si estamos en medio de una burbuja financiera en torno a la inteligencia artificial (IA), comparando la situación actual con burbujas tecnológicas pasadas como la puntocom. Acompañan dos invitados: Julio Gonzalo, catedrático de la UNED y experto en IA, y Agustín Monzón, periodista especializado en mercados. Juntos abordan el entusiasmo y escepticismo que rodea la IA, el papel de gigantes como Nvidia y OpenAI, los riesgos estructurales de una posible burbuja y la posibilidad de que incluso una burbuja tenga efectos positivos. Además, analizan el trasfondo geopolítico y filosófico de la carrera por la inteligencia artificial, así como las consecuencias prácticas de esta tecnología en nuestra vida diaria.

Principales Temas y Puntos de Discusión

1. ¿Hay una burbuja en la inteligencia artificial?

[01:00-05:20]

• Empresas de IA alcanzan valoraciones récord basadas en promesas de futuro, mientras no son rentables en el presente.
• Referencias a líderes tecnológicos, como Sam Altman (OpenAI) y Elon Musk, que prometen una revolución inminente.
• El mercado empieza a impacientarse ante rentabilidad aplazada, inversiones masivas en datos y chips.

Cita destacada:

"La promesa es desarrollar superinteligencias. Pero usamos ChatGPT para hacer trabajos de segundo de la ESO."
— Marta García Aller (03:40)

2. Paralelismos con la burbuja puntocom y la “exuberancia irracional”

[05:49-08:49]

• Se narra el famoso discurso de Alan Greenspan sobre la “exuberancia irracional” y cómo anticipar una burbuja puede significar perder la subida antes de la caída.
• El reto de acertar no solo con el análisis, sino con el momento de invertir/desinvertir.

Cita:

“En bolsa ya no solo es importante acertar con el análisis, sino casi más aún con el momento. Y eso es algo bastante difícil.”
— Julio Gonzalo (08:39)

3. El fenómeno Nvidia y la fiebre de infraestructuras

[10:34-12:41]

• Nvidia como “termómetro” de la IA. Todos los grandes players invierten en sus chips.
• Vender “palas en la fiebre del oro”: Nvidia gana mientras todos persiguen el “oro” de la IA, aunque no todos lo encontrarán.

Cita:

"Nvidia se ha convertido en el gran nombre de la IA. Es una empresa que está en el epicentro de lo que es esta industria."
— Julio Gonzalo (10:53)

4. La inversión basada en promesas

[13:44-17:08]

• Debate entre lo tangible (chips, centros de datos) y lo intangible (la promesa de la superinteligencia).
• Anécdota de Sam Altman reconociendo no tener claro cómo se monetizará la IA si se logra:

“Una vez que consigamos la inteligencia artificial general, le preguntaremos a ella cómo monetizarla.”
— citado por Agustín Monzón (16:45)

5. Magnitud de la inversión y dudas sobre el retorno

[18:38-21:46]

• Cifras astronómicas: OpenAI planea invertir 500.000 millones de dólares en centros de datos, equivalente a múltiples programas Apolo.
• Rentabilidad dudosa: OpenAI pierde $12 mil millones en un trimestre, necesita meter $15 para obtener $1.
• La narrativa del apocalipsis tecnológico ha funcionado para atraer inversiones.

6. Tipos de burbuja: ¿buena o mala?

[25:22-29:22]

• Comparación con otras burbujas históricas.
• Concepto de “burbujas buenas”: la inversión masiva acelera el desarrollo y competencia, aunque sólo algunos sobrevivan.
• Ejemplo de la alquimia/piedra filosofal: no se logró el objetivo, pero sí se desarrolló la química moderna.

Cita:

“Sí, puede ser una burbuja, pero las burbujas no tienen por qué ser negativas... Esta fiebre está consiguiendo que mucho dinero se dirija hacia una tecnología con potencial.”
— Julio Gonzalo (25:34)

7. El riesgo de la deuda y los efectos sistémicos

[30:14-33:48]

• Muchas inversiones en IA están financiadas por deuda (estimaciones: un tercio del total).
• La posible caída afectaría no solo a tecnológicas, sino a industrias de energía, banca e infraestructuras.
• Según el FMI, un crash podría suponer la pérdida de hasta 35 billones de dólares globalmente.

8. Escepticismo desde dentro: ingenieros vs. humanistas

[34:08-37:32]

• Polarización en el campo científico sobre la posibilidad y cercanía de la inteligencia artificial general (AGI).
• Los modelos de lenguaje como ChatGPT pueden asumir bien muchas tareas conversacionales, pero no son verdaderamente inteligentes; “alucinan” y sus errores son más sutiles cuanto más avanzados son.

Cita:

“Ser capaces de dominar el lenguaje no quiere decir que seamos capaces de pensar, o sea, que podemos hablar sin pensar.”
— Julio Gonzalo (45:31)

9. Mucho marketing, poca ciencia

[37:32-38:38]

• El discurso apocalíptico y mesiánico de la IA es, en parte, una herramienta de marketing para justificar inversiones.

10. Dimensión geopolítica: ¿una nueva guerra fría?

[38:11-41:27]

• Carrera global: EEUU y China dispuestos a invertir sin esperar retorno financiero inmediato, sino por liderazgo mundial.
• Los ingenieros informáticos tienen una cultura de compartir, cuestionando la hipótesis de “el primero domina el mundo”.

Cita:

"Si tú consigues la bomba atómica, en este caso la inteligencia artificial general, te la van a copiar en un mes."
— Agustín Monzón (41:17)

11. ¿Demasiado grande para caer?

[41:27-43:13]

• El entramado entre empresas, Estado y mercado puede llevar a rescates si las piedras angulares (OpenAI, etc.) peligran.
• Altman (OpenAI) ha sugerido que espera ayudas públicas si es necesario.

12. ¿Está la tecnología a la altura de las expectativas?

[44:10-47:26]

• Julio Gonzalo es escéptico; los modelos actuales requieren nuevas ideas para alcanzar AGI, pero avances inesperados siempre son posibles.
• Dominar el lenguaje ha sido un gran avance, pero no implica capacidades cognitivas plenas.

13. Consecuencias prácticas y productivas de la IA

[49:13-52:38]

• Herramientas útiles, pero con limitaciones: la IA ayuda en tareas como investigación, pero sólo si se revisa cuidadosamente el output.
• Problemas cuando se delega plenamente en la IA por falta de tiempo, especialmente en el ámbito académico.

14. ¿Burbuja en el corto o largo plazo?

[53:43-54:48]

• Julio Gonzalo: No prevé que la burbuja estalle a corto plazo, por el entusiasmo e inversión aún vigorosos y la economía “renqueante, pero creciente”.
• Un "choque narrativo" (caída de un actor importante) podría hacerla reventar antes de tiempo.

15. ¿Y si la burbuja es solo humo?

[55:14-56:42]

• Si la burbuja estalla podría darnos tiempo para reflexionar; si se cumplen las promesas de la IA general, también habría grandes retos.
• La IA que está revolucionando realmente sectores como la medicina (IA discriminativa/analítica) no es la “generativa” que acapara titulares e inversiones.

Memorable Quotes & Momentos

• “El retorno de la inversión te está diciendo el número uno de la búsqueda de la inteligencia artificial general que no tiene ni repajolera idea de cómo se va a conseguir ese retorno.”
  — Agustín Monzón (17:21)
• “Esta inversión salvaje está yéndose por el camino equivocado, porque donde estamos obteniendo resultados es con ese otro tipo de IA [analítica].”
  — Agustín Monzón (56:13)
• “La apariencia de pensamiento sí está, pero el pensamiento real no exactamente."
  — Interviewer/Host (46:32)
• "Para cambiarlo todo basta con lo que tenemos ahora, lo que tenemos ahora ya está transformándonos completamente…”
  — Agustín Monzón (48:36)

Timeline de Segmentos Clave

• [01:00-05:20] Introducción: Promesas vs. realidad de la IA; ¿burbuja o no?
• [05:49-08:49] Lección histórica: Greenspan y la exuberancia irracional.
• [10:34-12:41] Nvidia, la infraestructura y la economía de la “fiebre del oro”.
• [13:44-17:08] La fe y el escepticismo en la monetización de la IA.
• [18:38-21:46] La inmensidad de la inversión y las dudas sobre los retornos.
• [25:22-29:22] “Burbujas buenas” y otras historias de innovación accidental.
• [30:14-33:48] El peligro de la deuda y los riesgos sistémicos.
• [34:08-37:32] Ingenieros vs. humanistas: escepticismo y polarización interna.
• [38:11-41:27] IA y la competencia geopolítica global.
• [41:27-43:13] Empresas demasiado grandes para caer: ¿OpenAI necesitaría un rescate?
• [44:10-47:26] Limitaciones técnicas y filosóficas actuales de la IA.
• [49:13-52:38] Usos actuales: mucho potencial pero también problemas prácticos.
• [53:43-54:48] ¿Cuándo podría estallar una burbuja, si es que la hay?
• [56:13-56:42] Retos reales y malentendidos sobre el tipo de IA que genera valor.

Tono y Estilo

El episodio mantiene un tono cercano, irónico y rigurosamente crítico aunque accesible. Se combinan la reflexión histórica y financiera con ejemplos prácticos y anécdotas del día a día, sin miedo a cuestionar tanto la narrativa corporativa como el hype de Silicon Valley. La conversación alterna entre la profundidad técnica, el análisis económico y el humor inteligente.

Conclusión

La pregunta central sigue abierta: ¿vivimos una burbuja de la IA?, ¿sería tan malo si así fuera? El consenso entre los participantes es que la incertidumbre actual recuerda a burbujas del pasado. Si la inversión masiva resulta excesiva, al menos contribuirá al desarrollo acelerado de la tecnología. Si la IA cumple sus promesas, habrá retos sociales y económicos de aún mayor calado — pero por el momento, nadie tiene certezas, sólo buenas historias y, quizás, algunos trillones de dólares en juego.