欢迎收听雪球出品的财经有深度，雪球，国内领先的集投资交流交易一体的综合财富管理平台，聪明的投资者都在这里。今天分享的内容叫铜博士：实不相瞒，其实我也是超级大周期，来自斯托伯的天空。

美股黄金股是一路大涨，没有要休息的意思，今年不出意外应该也是一个美股黄金股的集体大年。

A股这边还是沉浸在“为梦想窒息”的AI赛道里，黄金板块象征性反弹了一下，但没有要走大牛的意思。

今天我们来聊一聊被称作大宗商品之王的铜博士，也就是精铜矿的现状和潜在的投资机会。这是我认为未来仅次于黄金的第二大大宗商品投资机会，也是百年大变局下超级周期的受益资产。

老规矩，在做一项资产的配置或者投资策略前，我们要先了解这个资产的属性。我们先来讲讲铜这种资产的属性和用途，为什么投资界要把它称作大宗商品之王。

铜的属性和用途：

铜是一种过渡金属元素，化学符号为Cu，原子序数为29。在自然界很多以合成物的形式存在，经常跟孔雀石呆在一块。因此过去找铜主要盯着孔雀石找。

铜是人类最早进行规模化开采和冶炼的金属之一。过去被用作制造各种生产生活物资，比如铜斧、铜刀、铜铲。我们中国古代的铜冶炼技术非常发达，也广泛适用于各领域。

《资治通鉴》中讲述：“赐甲第，僮千人，乘舆斥车马、帷帐、器物以充其家，又以卫长公主妻之，赍金十万斤。”

这个金啊，它其实说的是铜钱。铜是中国古代长期同行的货币，比白银的历史还长得多。

进入现代社会啊，因为铜柔软而延展性好，导热性和导电性高，常温下不与干燥空气中的氧气发生化合反应。因此，铜大量应用在电缆、电气和电子元件，以及轻工、机械制造、建筑工业、国防工业等领域。现代社会铜的最普遍用途在于制造电线和其他电力设备。

铜的消费结构，有很多分类，但是不管怎么分，铜最主要的用途就是电力行业。所以，这儿可以有个结论，决定铜消耗量的，主要是电力行业的需求。

有的人会说啊，市面上有一些铝代铜的技术，会如何如何。但是铝线的效率和稳定性远达不到铜的水平。而且大量用铝的，其价格也会涨，因此是很难替代的。

那为什么叫它铜博士呢？

铜是经济活动中，需要最多的金属之一。铜的需求量增加，供不应求，往往预示着经济好转。而铜的需求量下降，供大于求，往往预示着经济衰退。铜价被誉为全球经济的晴雨表，堪称一种经济风向标，几乎可以嗅到任何经济风吹草动的气息，像经济的水银柱，微妙地升降间揭示着全球经济的脉动。

但是！大家可能觉得现在全球经济好像不好，怎么铜价一直在涨呢。这就要说到今天的重点了：

为什么铜也是超级大周期。

铜价的价格中枢，是不断的抬升的，呈周期性向上波动。

从一千多，到四千多，到五千多，到现在七千多。

造成这样的原因是什么呢？先概括起来就是：供给端越来越小，需求端越来越大，供需矛盾不断紧张。

那我们先看铜的供给端：

产能高度集中

、

越挖越少

，

越来越稀缺

。

铜的供给端是高度集中的，智利一个国家的铜产量就占了全球的28%。而同时，主力矿山是维持大宗金属供应的核心动力，在很大程度上影响整体表现。2023年排名前20的矿山，贡献了全球矿产铜年产量的36%；其中超过70%都是在30年之前发现的。

自2014年艾芬豪矿业在刚果金发现卡库拉超大型铜矿以来，过去10年的特大铜矿找矿发现为零。即使你现在找到特大型铜矿，从勘探开采到出产能，也要6-8年。

据标普S&P统计，年产量超过1.5万吨金属铜的矿山中，

2807.铜博士：实不相瞒，其实我也是超级大周期