欢迎收听雪球出品的财经有深度，雪球，国内领先的集投资交流交易一体的综合财富管理平台，聪明的投资者都在这里。今天分享的内容叫创新药牛市正在悄然进行中？ 来自鹰之学堂I。

自从去年跟踪这些创新药公司之后，他们一点一点从底部起来，创新药的牛市，正在悄然进行中。

2019-2020年的A股的生物医药的牛市，当时还没有这么多的创新药企业，当时的生物医药，四大牛股板块集中营分别是：CXO、医疗器械、细分龙头、消费医疗。CXO是药明系为代表，医疗器械是迈瑞和大博为主，消费医疗是爱尔通策欧普康视为主。背后的逻辑都是内需消费，当时也是消费的大牛市，带有消费属性的医药医疗公司更是双料冠。

昨天有人说，要是早点看到，就财务自由了。但现实中没有假如，市场这几年下来，各方面逻辑都面临新的挑战，生物医药板块内部，大牛股全部换血，资本市场只闻新人笑，不看旧人哭。

这次的创新药牛市，基本把曾经的那些医药大牛股给甩开，全力挖掘最新的肿瘤药靶点的相关创新型公司。

梳理一下这轮创新药牛市的时间轴：

港股康方生物的AK112以击败K药为代表横扫全球，A股的医药熊市从2022年开启时，但此时恰好正是港股康方逆势上行的开始，康方成为最近2年创新药牛市的总标杆和风向标。随后就是成功取代恒瑞的创新药一哥百济神州、艾力斯、百利天恒，这几个小而美的出海创新药巨头，他们在过去一年的时间里，百济神州因为泽布替尼火出圈，百利天恒因为巨额里程碑付款火出圈，艾力斯因为扛过集采但业绩爆炸火出圈，在A股最近1年的时间之内，他们几个全部走出底部5-10倍的涨幅。明星公司打造出势如破竹的攻势之后，创新药的做多热情逻辑快速发散，连带科创板亏损的益方生物、泽璟制药，单边走强，产业整个链条的火越烧越旺，港股的超跌老人信达也走出了底部逼近翻倍的趋势。

还是挺幸运的，在A股这几个创新药巨头百济神州百利天恒和艾力斯历史新高之前，及时给大家做了深度分析，不知道大家有没有抓住呢？

因为对医药，包括创新药都是深度的热爱，所以最底部的位置，我是敢深度分析的，一直以来的态度都是长周期起航，左侧价值投资。这种创新药历史最底部的区域，都是我们投资者最应该贪婪的区域。

很多朋友问：创新药牛市还能继续么？

对整个产业做一个梳理。

首先，政策端，2025年已经提到把创新药放在重点发展的首位：健全药品价格形成机制，制定创新药目录，支持创新药发展。地方再次投入精力做扶持：2025年1月17表示计划于2025年内发布第一版丙类目录。2025年2月13，25条举措，全链条支持生物医药创新发展。后面，大家就可以在日常生活里看到各类举措，比如医保支付、药品配置、医药投融资方面，应该是日常生活里就能看到具体的鼓励措施。

其次，创新药质量端，创新药本来就是科技的一部分，跟科技的Deepseek类似，国内一部分创新药已经在赶超美国的过程中了。百济神州的2款肿瘤药泽布替尼、替雷利珠单抗带动百济今年有望实现正利润，康方的AK112打败全球药王K药。百利天恒的核心产品BL-B01D1在2025年迎来临床进展和数据读出的关键节点。国内的创新药，不是一款展现出了潜质，而是全系列的诸多公司的产品都有在全球占领主导的潜质。质量赶超美国，才是创新药牛市的背后主推手，创新药其实也迎来了Deepseek时刻！

显然，