欢迎收听雪球出品的财经有深度，雪球，国内领先的集投资交流交易一体的综合财富管理平台，聪明的投资者都在这里。今天分享的内容叫H20解禁，中美AI闭环竞赛开启，来自王智远同学。

H20曾被“封杀”，如今又突然“解封”，为什么突然回来了？它的回归，到底意味着什么？

1、

H20芯片性能并不弱，在被美国政府封杀之前，它是中国各大AI公司训练大模型的核心动力，你可以把它理解为AI时代的“发动机”。

当时美国突然宣布：这东西不能卖给中国了。”这其实是在传递一个信号：我们要在AI领域开始“卡脖子”了。

现在，美国又松了一口气，说可以卖了。但不是简单的恢复供货，更像是一个风向标，标志着中美科技博弈进入了一个新阶段。

什么阶段？一句话总结：美国把中国逼急眼了。

黄仁勋平时总笑眯眯，但他这一年过得并不轻松。数据显示，2024年H20芯片为英伟达带来了120亿到150亿美元的收入，占其中国区营收的85%左右。

根据市场数据，2024年字节跳动和腾讯分别采购了23万枚Hopper系列芯片。

禁售之后，英伟达第一季度就损失了约 25 亿美元销售额；业绩会上，他们计算过库存、准备金，以及采购承诺方面的成本，算下来，两个季度加在一起，预估会亏损135亿美金。

所以，他三度来中国，见了不少人，包括与特朗普的私下会面，目的都很明确：希望美国政府给个台阶下，让H20重回中国市场。

再看看另一边，中国也没闲着。华为昇腾、寒武纪等国产芯片厂商趁机加速追赶，过去一年里，国产芯片的生态支持和性能提升都取得了不小进展。

有业内人士表示：以前我们是‘非英伟达不可’，现在是有没有英伟达都行。这就像一场赛跑，原本领先的人突然停下来系鞋带，后面的人趁机追上来了。

美国以为，不让中国买最先进的芯片就能拖住中国AI的发展，实际上，情况比想象中复杂得多。

中国的AI市场并没有因为H20的禁售而停滞，反而倒逼国产替代提速；英伟达损失惨重，不仅影响营收，还可能在未来失去全球最大AI市场的主导权。

所以，美国的态度发生了明显转变，不是全放，也不是全封，这种从全面封锁到有限放水的策略，更像是一种新的平衡尝试。

很多人以为H20回来，一切就会回到从前。事实是，这一圈下来，中美双方都在调整自己的节奏，因为这颗芯片表面上是硬件产品，实际上却牵动了整个产业链、政策制定和国际关系等多个层面。

2、

那H20芯片解禁，能否意味着中美关系缓和？科技战降温了？我认为，这是一次战术性妥协。

什么意思呢？

美国不想彻底放弃中国市场，也不想让英伟达这些企业伤得太重；中国也不急于全面脱钩，边走边看，在保持开放的同时，加快自主研发。

这就像两个人打架，中间暂停一下，喝口水，擦擦汗，看看对方接下来要出什么招。

因为美国在封禁H20后意识到，如果把中国企业逼得太狠，会逼出一个独立于美国之外的AI生态。一旦中国真的建立起自己的AI技术体系，不仅英伟达会丢掉市场，整个美国的技术话语权都可能被动摇。

再加上，中国AI大模型这几年开源动作频繁，已经吸引全球不少开发者和企业的注意，这让美国的部分AI公司感到无奈，他们自己没跑出来，而中国某些方面已经遥遥领先。

所以，他们不得不调整策略，稳住更大的局面。

中国被美国这一“将军”，反而让中国企业更加清醒地意识到：靠别人终究不如靠自己。

现在很多互联网公司都在布局自己的芯片板块：小米有玄戒O1，百度有昆仑系列，阿里有平头哥、含光800、玄铁910等。这些布局表明，大厂们开始尝试在底层技术上“自立门户”。

以前一听说H20要来了，各大厂商都想法传达出去：我们首批采购、我们独家合作等信息。

但这次，H20并没有引发像之前那样的抢购潮，因为很多企业已经在用国产芯片做训练和推理任务了，他们有了更多选择。

所以，这是中美在科技战中的一次阶段性缓冲。

美国希望通过“芯片”维持存在感，防止中国彻底转向国产生态；而中国也清楚，这段时间是宝贵的“窗口期”，必须加快自主研发，为未来可能出现的更大冲突做好准备。