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全球炒股甚至没炒股的人应该都知道韩国全民炒股热，而且是大炒特炒，把杠杆拉到满的那种，而且三分之一的散户竟然来自60岁以上的老人。尽管外资在最近一段时间内持续留出，但并没有打击到韩国散户们的决心，你卖出多少，我就接多少，筹码高度集中（40%都在三星海力士两家身上），有时候本土机构的卖出也不能动摇到这群人继续的决心。

这群被称作“东学蚂蚁"的一类群体确实是全球资本市场里最特殊的一道风景，二零至二一年的那波全面牛，东学蚂蚁也是缔造者之一，这一次的存储半导体牛就更是如此了。

但他们不是天然就这么齐心的，有朋友也问过我，我们这边的散户能不能也成为像韩国他们那边一样，真正做到自己当家做主。我说这基本不可能，因为从各个方面看，韩国这群人实际上是“被迫走上了这条不归路”。

有人认为成功的密码是心齐，这当然是一个必要因素，但之所以心齐，并不是觉悟高，是选项太少了，换一句说来解释就是：

房地产这条路被锁死了

其实在股市之前，楼市才是韩国过去几十年真正的造富机器，但近年政策猛踩刹车，例如收紧按揭贷款、提高多套房转让税、持有税上升，普通人一方面买不起房另一方面也不敢买了。再加上就业率处在不高的水平，生育率持续低下，都使得钱来到了股市这个唯一的大规模蓄水池。曾经首尔大学某位经济学教授说过一句话：“越来越多韩国人认为，通过传统途径实现社会阶层流动已不再可能，唯有通过投机性资产才能实现。”也正是在这么个前提背景下，一个全球最牛的散户发起的运动诞生了。

东学蚂蚁运动的起源

这是最关键的一点。二零二零年3月疫情导致韩国股市暴跌，外资直接抛了10万亿+韩元，而散户反过来买了9万亿韩元，结果股市从低点一路涨了一倍多，这让很多普通人都赚到了真金白银。

虽然看似是一次大规模群体投资带来的获利事件，但这件事的社会意义被严重放大了——它再不只代表一个交易，而是变成了一种身份认同和民族叙事。媒体把散户叫蚂蚁，借用一八九四年“东学农民运动”来命名，外资抛售相当于外部势力收割，散户接盘就等同于普通人在保卫自己的市场。

这个叙事框架一旦立起来，抄底就不仅是投资行为，还带上了"家国情怀"的光环。而入场门槛极低+社交平台的广泛传播又相当于往火里添了把柴。不同于东大股民，韩国散户交易几乎全在手机上完成，且开账户门槛极低，对年龄等资质一概能过则过，而且论坛文化极强，在Stocknote上面每天发帖至少都是百万级别的，考虑到这个国家的人口量级，你就想想有多么恐怖吧。

所以经常能在论坛的各大群里看到最多的是互相喊话抄底。下跌不是恐惧信号，而是群聊里的团购打折通知。

而另一个致命武器——无限弹药并不是来自自有资金

这点必须说透，很多散户接外资抛盘的底气并非自己的本金，大部分都来自举债。截至二零二六年5月末，场内衍生品保证金已达38.26万亿韩元历史新高，散户持有的券商保证金存款一度顶到590万亿韩元量级。

跟我们不一样，我们的死多头是坚定持有，而这群韩国死多头是不停在用杠杆资金抢筹码。

为什么一群小小的散户甚至可以对抗外资，托起来三星海力士这些巨头呢？

这让我想起了二一年北水，也就是南向资金一路高喊着跨过香江争夺定价权，一路被连连击溃，那段阴影甚至至今都没有消除。但这里必须要说明的一点是，韩国不同于我们，他们的钱极端集中，注意是极端，用的都不是高度这两个字。

今年韩国散户约37.7万亿韩元净流入本地股市，其中光三星电子+SK海力士就占了约四分之一。三星+海力士在KOSPI市值占比一度膨胀到47%，指数涨≈这两只涨，外资卖的是什么？也是这两只，外资砸半导体获利了结，散户加杠杆接半导体，本质是同一批筹码换了主人。所以把东学蚂蚁可以概括为：1400万散户在一个极窄的赛道上形成了同向拥挤，加上杠杆放大了承接力度，行动上高度一致的像一支军队。所以才造就了如今韩国股市用了一年不到的时间指数最高翻了四倍！

强不强？太强了，强到改变了韩国股市的定价结构，散户从“永远接刀的韭菜”变成了“拥有事实定价权的边际买家”，连券商都不敢轻易出看空三星或S K海力士的报告。

反身性是什么呢，强的同时有时也很脆弱，外资一撤就是创纪录级别的单月百亿美金流出，散户杠杆拉满意味着一旦趋势逆转，强平会比上涨时更暴力，二零二一年后半段的回撤就是鲜活的例子。

关于东学蚂蚁运动再来具体展开说一下

起源

这块我在五月的时候查询了很多资料，比较确定的公开溯源是：二零二零年3月6日，一位自称C P A的股票YouTuber Sosofutureboy 在视频里把当时的盘面写成“散户＝蚂蚁”这个旧称呼被套进“东学（反抗外来压迫）”的历史隐喻里，瞬间从炒股吐槽直接升级了，同时发出了买盘不是贪婪，是被逼出来的保卫本土市场这么一条言论并且迅速在Youtube上转发。

四层放大器推波助澜

1. 社区生态

韩国散户的组织形态不像Reddit那样靠一个超级版块，而是平行运转：

Naver Cafe上去晒账户、跟票、复盘、纪律提醒。

DC Inside这类匿名版负责发梗图、口号化、敌我分化

这套组合的结果是：信息不靠说服，靠可复制的表情包或口号或共同敌人来完成同步。

2. 情绪转译：把宏观数据翻译成老百姓能共情的剧本

叙事能跑通的核心是它把三件事缝合在一起：

比如二零二零年3月外资狂抛、KOSPI一度惨烈，并提供和描绘出被攻击的画面感，然后就是散户逆势净买入的规模直接翻译成变成群众的力量不可小觑的证据链，最后就是把金融行为道德化：这不是赌，这是抵抗。

一旦变成抵抗叙事，下跌就不是风险，而是“打折+考验忠诚度”，这点在论坛文化里极其致命。

3. 正规化桥梁：券商或媒体把梗"盖章"

一个纯梗很难变成全民词，除非它被正规话语接住。

比如二零二零年3月Hana Financial Investment 的分析师报告直接以 "The ants will win" 为题，并点名这就是大家说的“东学蚂蚁运动”

主流财经媒体随后大量使用“东学蚂蚁”做标题，等于给社区黑话发了可被严肃引用的通行证。

4. 炫耀收益吸引更多人入场