「這家公司明明 EPS 很漂亮，為什麼股價就是不漲？」、「毛利率越高的AI概念股，就一定是好公司嗎？」在 AI 浪潮席捲全球的當下，如果你還在用「看過去賺多少」的邏輯投資，那可能就是你頻頻看錯的原因！

本集節目邀請到價值投資人 雷浩斯 與前資誠所長 張明輝會計師，帶你深入剖析 AI 供應鏈背後的財報真相。從護國神山台積電到電子五哥，將教你如何從「蛛絲馬跡」中推估企業未來的獲利能力，看穿產業循環的宿命，找回投資的主動權！

本期聆聽重點》
◎ 投資是投未來：傻瓜才看過去數字，聰明人看「結構性獲利」與「現金流量」
◎ 打破毛利率迷思：廣達毛利率不到 10% 為何 ROE 卻能超越聯發科？
◎ 台積電的防線：從製程領先、良率到「財務面」的多維度護城河解析
◎ 記憶體存貨心理學：當製造商存貨上升是警訊，模組廠存貨多反而是前景大好？
◎ 隱形冠軍的陷阱：小心那些「聲稱」打入 AI 供應鏈，本益比卻名不符實的小型股
◎ 四大 CSP 資本支出：盯緊微軟、Google 的自由現金流，那才是台灣 AI 產業的領頭指標
◎ IC 設計兩樣情：服務型與產品型財報結構大不同，研發費用放哪裡才是關鍵
◎ 天道酬勤的投資學：不輕信謠言，運用產業知識結合財報力，在 AI 時代穩定獲利

主持人：價值投資人雷浩斯
與談來賓：大會計師張明輝

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【商周讀書會】AI 時代的財報獲利關鍵！張明輝會計師 x 雷浩斯 帶你盯緊四大 CSP 現金流，拆解護國群山的財報護城河

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