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Marisa Wu · AI Strategy
Hosted by Marisa Wu · AI Strategy · ZH
Marisa Wu is the China Insider who decodes the global AI power game. With 18 years inside China's tech ecosystem (primarily Alibaba), an EMBA from the University of Hong Kong, and a network of 2,900+ frontline AI engineers across China's top tech companies, she brings a perspective that most Western analysts simply cannot access. She analyzes the AI strategies of Google, Microsoft, OpenAI, Anthropic, Meta, Amazon, Nvidia, and Apple through the lens of capital flows and infrastructure control — cutting through the noise to reveal what's really happening beneath the surface.
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香港下一轮要争的，不只是AI企业落户
5d ago00:05:45Tap to summarize最近，我重新看了一次香港最近陪儿子到香港大学参加暑期课程，我也因此在香港停留了一段时间。这不是我第一次来香港。我曾在这里完成管理心理学和EMBA阶段的学习，对香港的金融、教育和专业服务优势并不陌生。但人到了不同阶段，再回到同一个地方，看到的往往不是同一件事。过去我在香港学习管理与组织。这一次，我更关心的是：当越来越多内地AI企业走向全球，香港能不能把自己的制度能力，转化成这些企业的全球化能力？真正让我停下来的是一句话恰好这几天，我看到香港投资推广署署长刘凯旋接受Now新闻《大鸣大放》的采访。她说，内地有一种说法叫“不出海就出局”，但她会提醒企业：“乱出海就会出事。”这句话很短，却把今天中国企业最容易忽略的问题说了出来。出海已经从少数头部公司的选择，变成很多企业寻找第二增长曲线时的本能动作。但AI企业的出海，远比把产品翻译成英文、在海外注册公司复杂。2026年上半年，香港投资推广署协助413家内地及海外企业在港设立或扩张，预计带来超过530亿港元直接投资和8,600多个职位，其中约六成企业来自内地。数字说明浪潮已经来了。但我更在意的是：这些企业把什么留在香港？只是一家公司，还是全球业务里真正不能轻易迁走的决策能力？出海不是地理迁移，而是治理能力的迁移对普通消费品公司来说，出海可能先从渠道、物流和品牌开始。AI企业不同。它一迈出境外，至少有五件事会同时发生：资金要跨境，数据要被处理，模型要被部署，知识产权要被确认，产品还要进入另一套监管和责任体系。这五件事不是五张互不相干的清单。公司主体放在哪里，会影响融资和合同；训练数据从哪里来，会影响模型能不能进入目标市场；知识产权归属不清，后面的融资、授权和并购都会留下隐患；海外团队如果只有销售，没有产品、合规和决策权限，所谓国际化很容易变成一层昂贵的外壳。所以我不太认同一种说法：先出去再说，遇到问题再补课。AI企业最贵的成本，往往不是一笔律师费，而是在错误市场、错误主体和错误合作伙伴上烧掉的一两年。香港的旧叙事，已经不够用了我们过去讲香港，最常用的词是金融中心、超级联系人、背靠祖国、联通世界。这些都是真的。但如果只停在这些词上，它们很难回答一家AI企业最实际的问题：我为什么要把全球业务的一部分放在香港，而不是新加坡、迪拜、伦敦，或者直接放在目标市场？香港真正有机会形成差异化的地方，不是某一项资源单独领先，而是它能同时连接内地研发能力、国际资本、普通法体系、专业服务、跨境数据安排和亚洲市场。它的价值不是替企业绕过全球化的难题，而是把难题提前显性化、专业化、可管理化。但优势不会自动变成结果。金融、律师、会计、科研园区、大学、算力和政府部门如果仍然各说各话，企业拿到的只是一叠联系人名片。只有先诊断，再组合，再跟到落地，这些资源才会成为一套真正的全球化能力。香港正在补的，不只是算力香港这两年在AI基础设施上的动作并不小。官方资料显示，三大创科园区已经汇聚超过1,000家AI相关企业和初创；InnoHK旗下有16所聚焦AI与机器人的实验室，汇聚近1,200名科研人才。香港目前整体算力达到每秒5,000 PFLOPS，沙岭数据园区建成后的规划算力为18万PFLOPS。但我为什么说算力不是全部？因为AI企业真正缺的，是从技术到商业之间那一层“可信接口”。香港已经把《大湾区标准合同》便利措施扩展至各行业，推动大湾区个人信息安全跨境流动；也发布了生成式AI技术及应用指引，明确讨论数据泄露、模型偏差和错误等风险。知识产权方面，香港正在推进AI版权规则、知识产权融资沙盒和专利估值支持。这些看起来分别属于科技、数据、法律和金融，放在一起才会显出真正的意义：香港正在具备把AI技术资产化、合规化、融资化，再推向国际市场的条件。已有企业开始把香港当成区域控制节点今年1月，内地AI技术企业佳都科技在香港设立研发中心，并把它作为负责香港及海外业务、产业合作的区域总部。这个案例值得看的，不是又多了一家落户企业，而是它把研发、区域总部和海外业务放在了同一个节点上。这才是香港应该争取的企业形态：内地保留深厚的研发和产业场景，香港承接一部分国际研发协作、融资、知识产权、合同、人才和区域决策，再通过香港连接东南亚、中东、欧洲及其他市场。不是把所有能力搬到香港，也不是把香港当成一张境外牌照，而是重新设计一家中国AI公司的全球组织结构。下一步，香港需要一套真正理解AI的出海诊断香港已经成立内地企业出海专班，也建立了覆盖金融、法律、会计、品牌推广、物流、通讯科技、基建地产、检测认证的专业服务平台。这是重要的基础。但AI企业不能只按“出海企业”这个大类来服务。大模型公司、AI应用公司、机器人企业、智慧城市解决方案企业和医疗AI企业，面对的数据、责任、认证和市场进入问题完全不同。下一阶段更关键的，不是继续增加服务项目，而是建立行业化的诊断顺序。我会先问一家AI企业五个问题：为什么现在出海？哪个市场真的需要你？模型、数据和知识产权分别由谁控制？资金、合同与责任放在哪个主体？管理层愿意为国际化投入多少时间和决策权？这五个问题答不清，越快出海，越容易把问题带到更昂贵的地方。香港要争的，是不可替代性我理解的“全球业务控制台”，不是企业必须把所有总部职能都搬到香港。它指的是：当一家AI企业做全球融资、知识产权授权、跨境合同、数据治理、风险管理和区域合作时，香港能不能成为一个稳定、可信、反复被使用的决策节点。如果香港只承接注册、上市和短期融资，企业随时可能换一座城市。但如果它承接的是全球业务规则、专业关系和长期决策，留下来的就不再是一张营业执照，而是一整套很难迁走的商业关系。在我看来，香港下一轮真正要争夺的，不是又有多少AI企业在这里落户，而是哪一批中国AI企业愿意把自己的全球业务控制台放在这里。香港不应该只成为中国AI企业出海时经过的一站，而应该成为它们做全球决策时，不能绕开的一站。 This is a public episode. If you would like to discuss this with other subscribers or get access to bonus episodes, visit ngmarisa.substack.com
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苹果急了：为什么设备端的无敌，换不来 AI 时代的特权？
4w ago00:10:32Tap to summarize苹果最擅长的事情之一，就是把关键芯片握在自己手里。但据路透社转引 The Information 的报道，苹果最近正在接触芯片初创公司，并与银行讨论潜在交易。 真正值得看的，并不是苹果最后会买谁，而是它为什么在这个时间点考虑购买。苹果已经公开确认，Private Cloud Compute 使用 Apple silicon 定制服务器，承担 Apple Intelligence 的部分云端计算。但媒体报道同时提到，苹果现有 AI 服务器据称面临性能挑战，下一代服务器芯片路线图也可能延期。若这些信息准确，苹果面对的就不只是 Siri 的产品问题，而是设备端优势能否延伸到 AI 数据中心的问题。设备主权，不等于数据中心主权。收购一家芯片公司，苹果买到的也不只是一颗芯片，而是团队、知识产权、路线图，以及已经无法重新经历一遍的时间。这期内容讨论的是：为什么过去最强的能力，不会自动变成下一轮的时间优势；以及以后判断一家公司的 AI 主动权，应该看哪三个问题。 This is a public episode. If you would like to discuss this with other subscribers or get access to bonus episodes, visit ngmarisa.substack.com
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同一周，五家AI公司同时发布重磅——它们在争的不是用户，是你的注意力
Jul 1100:07:11Tap to summarize这一周，你的手机可能已经被AI新闻淹没了：GPT-5.6全面开放，Claude Sonnet 5上线，SpaceX和Cursor联合发布新模型，Meta出了图像生成，Fable 5也复活了。五家公司，五个重磅，全挤在同一周。这不是巧合，这是一场精心计算的博弈。每一家公司都知道GPT-5.6的发布时间，每一家都在算：是抢在它前面发，还是同期发，还是错峰发？背后争的，不是谁的模型更强，而是谁能在这一周占领你的注意力——因为在AI行业，第一个被你想到，比第一个做出来更值钱。 This is a public episode. If you would like to discuss this with other subscribers or get access to bonus episodes, visit ngmarisa.substack.com
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全球最贵的护城河，这一周出现了三个裂缝
Jul 100:07:42Tap to summarize英伟达的市值超过$4万亿，建立在一个前提上：全球所有想用AI的公司，都必须买它的GPU。这个前提，在这一周同时被三家公司从三个方向挑战。OpenAI发布了自己的第一块芯片Jalapeño，专门用来跑AI推理，声称成本比英伟达GPU低50%。Qualcomm花$39亿买下了AI推理优化软件公司Modular，明确说目标是"和英伟达竞争"。Anthropic把Claude直接装进了Slack，让企业员工在自己的工作流里完成AI任务，不需要额外的英伟达算力接口。三件事，三条绕路。它们没有一个直接攻击英伟达，但都在悄悄问同一个问题：有没有可能，做AI不完全靠英伟达？ This is a public episode. If you would like to discuss this with other subscribers or get access to bonus episodes, visit ngmarisa.substack.com
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Oracle裁了21000人，CEO说得很直白：省下的钱用来买GPU
Jun 2400:07:00Tap to summarize6月22日，Oracle在年度财报里写了一句话，在全球科技圈引发了震动："AI技术在我们运营中的应用，已经导致，并可能继续导致员工数量的减少。"这不是一个道歉，也不是一个预警——是一个财务事实的陈述。过去一年，Oracle裁了21000人，同期资本开支从212亿美元涨到557亿美元，几乎全部流向AI数据中心。这件事之所以让人震动，不只是因为21000这个数字，而是因为Oracle是第一家在正式SEC申报文件里，把"AI"直接写进裁员原因的大公司。它说出了其他公司不敢说的话。而这场用人换GPU的交易，在科技行业已经不是第一家了。 This is a public episode. If you would like to discuss this with other subscribers or get access to bonus episodes, visit ngmarisa.substack.com
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ChatGPT份额跌破50%，但OpenAI这一周真正在抢的，不是用户
Jun 2300:05:47Tap to summarize这一周有三条新闻，乍一看毫无关联。ChatGPT的市场份额跌破50%，Gemini和Claude在瓜分它的用户。OpenAI同一周挖走了Transformer的联合发明人和AlphaFold的诺贝尔奖得主，两个全球顶级AI科学家。马斯克花$600亿买下了全球最热的AI编程工具Cursor。三件事，三家公司，三个行业。但它们说的是同一件事：用户是表面，入口才是命。ChatGPT正在失去的，是用户打开手机第一个想到的那个位置。而OpenAI、马斯克，都在用完全不同的方式，抢同一个东西。 This is a public episode. If you would like to discuss this with other subscribers or get access to bonus episodes, visit ngmarisa.substack.com
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Anthropic被封那一刻，一家没人听过的公司悄悄赢了
Jun 2200:08:21Tap to summarize上周Anthropic被美国一道管制令“锁”了——对所有外籍用户关掉最强模型，连加拿大客户都一夜没法用。三天后，一家你可能没听过的加拿大公司Cohere说：政府和投资人的咨询“爆单”了；不到一周，加拿大几家公司直接砸$2.2亿自建本土AI算力栈。Cohere凭什么接得住？因为它4月就和德国Aleph Alpha宣布合并（合并后估值约$200亿）提前押注“主权AI”。这叫非对称优势：不跟你拼谁更强，而是你出事那一刻我正好能接住。每一次行业危机，都是提前布局者的收割时刻（2008年JPMorgan抄底贝尔斯登就是同一个剧本）。对我们普通人的提醒：别把命脉押在一家随时可能被断的AI上，留一手、有选择权。 This is a public episode. If you would like to discuss this with other subscribers or get access to bonus episodes, visit ngmarisa.substack.com
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白领以为自己安全。这一周AI大厂的三个动作说：不一定。
Jun 2100:07:52Tap to summarize这一周，三件事同时发生：Anthropic让AI独立操控机器狗，速度是最快工程师团队的20倍（而那个团队，手里还用着上一代AI）；Google的医疗AI登上《Nature》，治疗方案准确率95%、压过初级医生的72%；Meta据报道把三到五成核心软件工程师调去做数据标注，内部抗议。机器人工程师、医生、软件工程师——三个“最难被替代”的职业，同一周被从三个方向推了一把。但真正的底牌不是“AI变强了”，而是：专业技能的“溢价”正在被重新定价。这不是AI独有的剧本——从排字工到电话接线员，技术每学会一门手艺，那门手艺的稀缺溢价就开始蒸发。这次，轮到了白领。知道这件事，不是为了焦虑，是为了赶在自己的手艺被学会之前，先一步站到机器的“操作端”。 This is a public episode. If you would like to discuss this with other subscribers or get access to bonus episodes, visit ngmarisa.substack.com
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$7.6万亿的AI豪赌，卡在了一个谁都没想到的东西上
Jun 2000:04:27Tap to summarizeGoldman Sachs刚出了一份报告，开头第一句话是：2026到2031年，全球要往AI基础设施里砸$7.6万亿。这个数字比美国全年联邦预算还大。Amazon、Google、Microsoft、Meta，光今年就要花$7250亿，比去年涨了77%。听起来像AI赢了？但Goldman自己在脚注里藏了一句话：这整个数字，建立在一个没人确认过的假设上。而卡住这场豪赌的，不是钱，不是芯片，是电。全球数据中心空置率已经到1%，在建项目92%已被预订完，Goldman估计2026年全球算力缺口9.3GW——这个数字，靠钱填不了。 This is a public episode. If you would like to discuss this with other subscribers or get access to bonus episodes, visit ngmarisa.substack.com
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Anthropic造了一把刀，但这刀太快，被关闭收走了
Jun 1800:05:02Tap to summarize6月9日，Anthropic发布了Fable 5——一个能在3小时内把零日漏洞变成可用攻击脚本的AI模型。他们在里面加了"安全套"，说这样就可以给普通人用了。3天后的周五晚上，美国商务部长亲自给CEO写信，要求立刻封锁所有外国人的访问权限。Anthropic认为这不合理，但还是照做了——直接对全球所有用户关闭，包括自己的外籍员工。这件事发生在他们递交IPO申请两周后，SpaceX上市的同一天晚上。普通人看到的是"AI又出事了"，但真正的问题是：当一个模型强大到政府要亲自出手，AI的边界到底在哪里划？ This is a public episode. If you would like to discuss this with other subscribers or get access to bonus episodes, visit ngmarisa.substack.com
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